ரிலையன்ஸ் பானஸ் பிரிவினை: காரணமாக இருந்தது மாறாத அளவீடுகள்

ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் லிமிடெட் (RIL) பானஸ் பிரிவினை அறிவித்ததை தொடர்ந்து சிறிய முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் பரவலான உற்சாகம் இருந்தாலும், அண்மையில் நடைபெற்ற நிறுவனத்தின் ஆண்டு பொதுக்குழு (AGM) கூட்டத்தில் முதலீட்டு நிறுவனங்கள் மிகுந்த ஈர்ப்பைத் தரவில்லை. இதற்கு முக்கிய காரணம், நிறுவனத்தின் இரு முக்கியமான வணிகங்களான ரிலையன்ஸ் ஜியோ மற்றும் ரிலையன்ஸ் ரீட்டெய்லின் பட்டியலிடலுக்கான எந்த சுட்டியும் இல்லாததே ஆகும்.

புதன்கிழமை பானஸ் பிரிவினை அறிவித்ததைத் தொடர்ந்து RIL பங்குகள் 1.5% உயர்ந்தன. இது செப்டம்பர் 5-ஆம் தேதி பரிசீலிக்கப்படும். எனினும், இந்த உற்சாகம் வெள்ளிக்கிழமை வரை நீடிக்கவில்லை, அன்றைய தினம் பங்குகள் 0.69% கீழே இறங்கின.

பெரும்பாலான முதலீட்டு நிறுவனங்கள் வாங்க பரிந்துரை செய்தாலும், அவர்கள் இலக்கு விலையில் மாற்றம் செய்யவில்லை. குறிப்பாக, மேக்வாரி நிறுவனத்தின் நிலைப்பாடு இவ்வாறு இருந்தது. ஜியோ மற்றும் ரீட்டெய்லின் மாற்றங்களுக்கு எதுவும் முன்னேற்றம் இல்லாததால், முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஒரு கவலையை ஏற்படுத்தும் என அவர்கள் குறிப்பிட்டனர். மேக்வாரியின் ஆராய்ச்சியாளர்கள், “RIL நிறுவனத்தின் AGM கருத்துக்கள் எங்கள் FY26 காட்சி EPS (Rs 135-140) பற்றிய அபாயங்களை மாற்றவில்லை,” என்று கூறியுள்ளனர்.

ரிலையன்ஸ் நிறுவனத்தின் கணிப்புகள் படி, ஜியோ மற்றும் ரீட்டெய்லின் வருமானம் மற்றும் EBITDA (வருவாய் முற்றுப்புள்ளி) அடுத்த 3-4 ஆண்டுகளில் இரட்டிப்பாகும். அதே சமயம், புதிய ஆற்றல் வணிகம் அடுத்த 5-7 ஆண்டுகளில் அதன் எண்ணெய்-இரசாயன (O2C) பிரிவுடன் ஒப்பிடும்போது சமமாக வளர்ந்துவிடும் எனவும் அவர்கள் தெரிவித்தனர். இருப்பினும், இது பெரிய ஒரு மாற்றம் இல்லாமல், எதிர்பார்ப்புகளின் வரம்பில் இருந்தது.

கோடக் இன்ஸ்டிடியூஷனல் இக்விட்டிஸ் நிறுவனமும் தற்காலிக ஏதாவது உந்துதல்களை காணவில்லை எனக் குறிப்பிட்டது. அவர்கள் “Add” என்ற மதிப்பீட்டை வழங்கி, ஒரு நியாயமான மதிப்பு Rs 3,200 எனக் கூறியுள்ளனர். புதிய ஆற்றல் முயற்சிகள் அடுத்த 3-5 ஆண்டுகளில் வளர்ச்சியை ஆதரிக்கலாம், ஆனால் இது இன்னும் சவால்களை நிறுத்துகின்றது.

இருப்பினும், நோமுரா நிறுவனம் ரிலையன்ஸ் நிறுவனத்தை எரிசக்தி துறையின் முக்கிய நிறுவனமாகக் கண்டு Rs 3,600 என்ற இலக்கு விலையை பரிந்துரைக்கின்றது. இந்த நிறுவனம் அனைத்து பிரிவுகளிலும் வலுவான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. மூன்று ஆண்டுகளில் EBITDA 13% வளர்ச்சியைக் காணும் எனவும், இலவச பணப் புழக்கத்தின் அதிகரிப்பு மற்றும் FY27 வரையிலான நிகர கடனின் குறைவால் இது ஏற்படும் எனவும் குறிப்பிடுகின்றனர்.

JM ஃபைனான்ஷியல் நிறுவனம் அதன் 12 மாத இலக்கு விலையை Rs 3,500 எனவும், நீண்டகால இலக்கு Rs 4,600 எனவும் வைத்துள்ளது. ரிலையன்ஸ் நிறுவனத்தின் கடன் பற்றிய கவலைகளை அவர்கள் நிராகரித்துள்ளனர். Jio வின் ARPU (உங்கள் கையிருப்பு) FY24-28 காலத்தில் சுமார் 11% வளர்ச்சி காணும் என்பதால், அடுத்த 3-5 ஆண்டுகளில் EPS CAGR (இரட்டிப்பு வளர்ச்சி விகிதம்) 16-17% கிடைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர்.